← Реестры штрафов
MiCA EU 2023/1114

MiCA и стейблкоины: как USDT ушёл из ЕС и его место заняли разрешённые монеты

Самый заметный реальный эффект MiCA: к началу 2025 лицензированные биржи ЕС убрали Tether (USDT) для пользователей ЕЭП, а на его место пришли MiCA-разрешённые USDC и EURC от Circle. Хронология делистинга, причина и как работает тест EBA на «значимость» — со ссылками на регуляторов и редакционную прессу.

Опубликовано 10 июня 2026 г. · Обновлено 10 июня 2026 г. · 4 мин чтения · 8 источников

MiCA перекроила европейский рынок стейблкоинов без единого штрафа. Сделали это правила поведения: к началу 2025 лицензированные биржи ЕС убрали Tether (USDT) для пользователей Европейской экономической зоны, а его место заняли MiCA-разрешённые монеты — USDC и EURC от Circle. Это реестр того сдвига.

Если коротко

  • Что произошло: лицензированные биржи ЕС убрали USDT (и другие неразрешённые стейблкоины) для пользователей ЕЭП в конце 2024 — начале 2025
  • Почему: Tether так и не подал на MiCA-авторизацию; по правилам поведения Раздела V MiCA поставщик услуг по криптоактивам (CASP), предлагающий публике неразрешённый стейблкоин, рискует собственным разрешением
  • Что пришло на смену: Circle стала первым в мире MiCA-совместимым эмитентом стейблкоинов 1 июля 2024, выпустив USDC и EURC по лицензии учреждения электронных денег от французского ACPR (CNBC)
  • По-прежнему законно: держать USDT, переводить его в самостоятельном хранении или использовать на децентрализованных биржах — MiCA ограничивает то, что лицензированные провайдеры ЕС могут предлагать публике, а не то, что человек может держать
  • Рычаг уровня ЕС: EBA может классифицировать токен, привязанный к активам, или токен электронных денег как «значимый» (Статьи 43 и 56 MiCA) по порогам размера и использования — переводя надзор за ним с национального регулятора на EBA
  • Статус (июнь 2026): USDT по-прежнему без MiCA-авторизации и снят с лицензированных площадок ЕС для пользователей ЕЭП — Tether заявку не подал (DL News)

Хронология делистинга USDT

Каждая лицензированная площадка ЕС установила свой срок в преддверии 31 марта 2025:

БиржаЧто сделалаСроки
CoinbaseОбъявила об удалении не-MiCA стейблкоинов для пользователей ЕЭПАнонс в декабре 2024; USDT убран к 31 марта 2025 (CryptoSlate)
Crypto.comПерестала предлагать USDT клиентам ЕС; окно конвертации/вывода до 31 мартаС 31 января 2025
KrakenПеревела USDT в режим «только продажа», затем отключила торги для ЕЭП«Только продажа» в конце марта; отключён к 31 марта 2025 (DL News)
BinanceСняла USDT и другие не-MiCA стейблкоины со спот-торгов в ЕЭП (деривативы оставила)Март 2025 (Finance Magnates)

Общий триггер: Tether не запросил MiCA-авторизацию как эмитент токена электронных денег. Лицензированные площадки ЕС, оставь они его в листинге, поставили бы под удар собственные MiCA-лицензии по правилам поведения Раздела V (DL News).

Что пришло на смену: MiCA-разрешённые стейблкоины

1 июля 2024 Circle стала первым в мире эмитентом стейблкоинов, выполнившим требования MiCA, получив лицензию учреждения электронных денег (EMI) от ACPR — банковского надзора Франции (Circle; Ledger Insights). И USDC (доллар), и EURC (евро) теперь выпускаются в ЕС как MiCA-совместимые токены электронных денег с паспортингом по всему блоку. Небольшой набор евро-токенов — EURC и EURCV от Société Générale-FORGE — плюс USDC теперь доминируют на входах в ЕЭП. Правила для токенов электронных денег, которым они соответствуют, начали применяться с 30 июня 2024 (MiCA, EUR-Lex).

«Значимые» токены и EBA

MiCA делит надзор за стейблкоинами надвое. Обычные токены надзирает национальный компетентный орган, выдавший разрешение эмитенту (например, Circle — французский ACPR). Но если токен вырастает достаточно крупным, EBA может классифицировать его как «значимый» по Статьям 43 (токены, привязанные к активам) и 56 (токены электронных денег) MiCA — по порогам держателей, стоимости и числа транзакций — и надзор за эмитентом переходит к EBA в течение 20 рабочих дней с момента решения (EBA).

Значимость поднимает и планку финансовой устойчивости: значимый токен обязан держать более крупную долю резерва как депозиты в кредитных учреждениях ЕС — не менее 60% против 30% для незначимых токенов (EBA). Это резервное правило — одна из причин, почему крупнейший мировой эмитент Tether остался вне MiCA, а не переустроил своё обеспечение.

Этот тест — централизованная подстраховка в остальном национальной системы: чем крупнее евро- или долларовый стейблкоин внутри ЕЭП, тем ближе он к прямому надзору EBA в Брюсселе, а не одного национального регулятора.

Что это значит для вас

  • Если вы CASP (биржа, брокер, кастоди): предлагать пользователям ЕС неразрешённый стейблкоин — прямой риск для собственной MiCA-лицензии. Реестр ESMA MiCA — авторитетный источник по тому, какие эмитенты и токены разрешены.
  • Если вы держите или используете стейблкоины: для работы в ЕЭП пользуйтесь MiCA-разрешёнными токенами (USDC, EURC и другими разрешёнными токенами электронных денег). Держать USDT самому остаётся законным, но лицензированные площадки ЕС его не предложат.
  • Если вы выпускаете стейблкоин для ЕС: разрешение — входной билет, а не опция; и если токен станет крупным, готовьтесь к тесту EBA на значимость и более высоким требованиям к финансовой устойчивости вместе с ним.

Источники